지난 글에서 오픈클로가 뭔지, 그리고 엔비디아·삼성·SK하이닉스가 왜 수혜를 받는지 얘기했습니다. 못 보신 분들은 이전 글을 먼저 보고 오시면 흐름이 더 잘 잡힐 겁니다. 오늘은 2탄입니다. 인프라 한 단계 위에서 돈을 버는 소프트웨어·플랫폼 회사들, 클라우드플레어, 팔란티어, ARM을 봅니다.
미리 말씀드리면, 팔란티어는 제가 직접 들고 있는 종목입니다. 그래서 더 솔직하게 쓸 수 있습니다. 좋은 점만 쓰는 게 아니라 제가 실제로 걱정하는 부분도 같이 씁니다.
클라우드플레어 — AI 에이전트가 지나가는 고속도로
클라우드플레어를 처음 들어보신 분들이 많을 겁니다. 이 회사를 한 줄로 설명하면, 인터넷 위에 깔린 고속도로 관리 회사입니다. 웹사이트나 앱이 사용자한테 빠르게 도달하도록 중간에서 처리해주고, 해킹 시도 같은 나쁜 트래픽은 막아주는 역할을 합니다. 우리가 유튜브를 보거나 쇼핑몰에 들어갈 때 느끼지 못하는 사이 이 회사 인프라를 거치는 경우가 많습니다.
제가 이 회사에 주목하는 이유는 하나입니다. 앞으로 AI 에이전트가 인터넷을 돌아다니면서 일을 처리할 텐데, 그 트래픽이 전부 클라우드플레어 네트워크를 통과할 가능성이 높습니다. CEO 매튜 프린스가 최근 실적 발표에서 "AI 에이전트가 인터넷의 새로운 사용자라면, 우리는 그들이 돌아가는 플랫폼이고 그들이 통과하는 네트워크"라고 했는데, 이게 과장이 아닙니다. 2026년 1월 한 달 동안 AI 에이전트가 만들어낸 요청 수가 전주 대비 두 배 이상 늘었다고 밝혔거든요. 2025년 4분기 매출도 전년 대비 34% 성장했습니다.
솔직히 지금 당장 사기에 주가가 많이 올라있는 건 사실입니다. 근데 구조적으로 봤을 때, 어떤 AI 에이전트가 표준이 되든 이 회사는 수혜를 받습니다. 오픈클로가 이기든 다른 에이전트가 이기든, 그건 이 회사 입장에서 그냥 트래픽이 늘어나는 얘기거든요.
팔란티어 — 기업용 AI 에이전트 시장의 실질적 지배자
팔란티어는 제가 들고 있는 종목이라 더 조심스럽게 씁니다. 2022년에 주가가 6달러대까지 빠졌을 때 정말 많이 흔들렸거든요. 당시 금리가 오르면서 미래 성장 기대가 높은 기술주들이 다 같이 처맞았는데, 팔란티어가 그중에서도 많이 빠졌습니다. 실제로 뭘 파는 회사인지, 이게 진짜 돈이 되는 사업인지 저도 그때는 확신이 없었어요.
지금은 다릅니다. 2025년 연간 매출이 전년 대비 56% 증가했고, 13분기 연속으로 흑자를 냈습니다. 팔란티어가 만든 에이아이피, 즉 기업용 AI 플랫폼이 기업들 사이에서 빠르게 퍼지고 있어요. 에이아이피 부트캠프라는 5일짜리 워크숍이 있는데, 기업이 자기 데이터를 가져와서 AI 업무 흐름을 직접 만들어보는 프로그램입니다. 이 워크숍 참가 기업의 75%가 유료 고객으로 전환된다고 합니다. 기존 소프트웨어 영업이 계약까지 수개월 걸리는 것과 비교하면 완전히 다른 속도예요.
그런데 제가 지금 추가 매수를 못 하는 이유가 있습니다. 주가수익비율이 너무 높습니다. 지금 이 회사가 버는 돈 대비 주가가 너무 올라있어요. 조금이라도 성장이 기대에 못 미치면 주가가 크게 흔들릴 수 있습니다. 고점 207달러에서 지금 145달러 수준까지 내려온 것도 그 이유 중 하나입니다. 씨티은행 애널리스트 타일러 래드키는 목표가 235달러에 매수 의견을 냈지만, 저는 지금은 들고 가는 포지션을 유지하면서 지켜보는 중입니다.
ARM — 칩이 팔릴 때마다 자동으로 수수료가 쌓이는 회사
ARM은 영국에 본사를 둔 반도체 설계 회사입니다. 근데 직접 반도체를 만들지는 않아요. 대신 설계도를 만들어서 엔비디아, 애플, 삼성 같은 회사들에 빌려주고, 그 회사들이 그 설계도로 칩을 만들어 팔 때마다 수수료를 받습니다. 예를 들어 지금 쓰시는 스마트폰 안에 들어있는 칩의 90% 이상이 ARM 설계를 씁니다. 세상에 스마트폰이 많이 팔릴수록 ARM 수수료가 늘어나는 구조예요.
그리고 이제 AI 데이터센터가 여기에 추가됐습니다. 엔비디아 최신 AI 칩, 아마존 자체 AI 서버 칩, 마이크로소프트 AI 연산 칩이 전부 ARM 설계를 씁니다. AI 에이전트 시대에 연산이 늘어날수록 이 칩들이 더 많이 팔리고, 그게 ARM 수수료로 이어집니다. 2025년 12월 분기 매출이 전년 대비 26% 성장했고, 회사 측은 데이터센터가 곧 가장 큰 사업 부문이 될 것이라고 했습니다.
단, 리스크도 있습니다. 지금 주가가 이미 많이 올라있고, 설계도를 빌려주는 사업 특성상 고객사가 직접 자체 설계로 전환하면 타격을 받을 수 있습니다. 실제로 구글이나 아마존이 자체 칩 설계 역량을 키우고 있는 것도 장기적으로는 지켜봐야 할 변수입니다.
세 종목 중 지금 시점에 저라면 어디에 들어가겠나
팔란티어는 이미 들고 있으니 제외하고, 클라우드플레어와 ARM 중에서 지금 하나를 골라야 한다면 저는 ARM을 먼저 보겠습니다. 왜냐면 수익 구조가 더 명확하거든요.
클라우드플레어는 AI 에이전트 수혜가 확실하지만, AI 관련 매출이 전체에서 얼마나 되는지 숫자로 확인하기 어렵습니다. 성장 스토리는 좋은데 그게 실제 실적으로 언제 잡히는지 아직 불분명한 단계예요. 반면 ARM은 다릅니다. 엔비디아 AI 칩이 팔릴 때마다, 아마존 데이터센터 칩이 팔릴 때마다 로열티가 바로 매출로 잡힙니다. 제가 좋아하는 투자 방식이 이겁니다. 성장 스토리가 실제 매출로 연결되는 게 보이는 회사에 들어가는 것.
다만 지금 당장 진입하겠다는 얘기는 아닙니다. 주가가 이미 많이 올라있고, 이란 전쟁 여파로 시장 전체가 불안정한 상황이에요. 저는 이런 시기에 무조건 들어가기보다 조정이 나올 때 분할로 접근하는 걸 선호합니다. 예전에 좋아 보인다고 바로 들어갔다가 타이밍 잘못 잡은 경험이 한두 번이 아니거든요. 기준을 먼저 정하고 그 가격이 오면 들어가는 게 맞다고 생각합니다. 팔란티어도 그렇게 들어가서 지금까지 들고 있는 거고요.
이 글은 2026년 3월 6일 기준 개인 분석이며, 투자 권유가 아닙니다. 팔란티어는 제가 직접 보유 중인 종목입니다. 투자 판단과 그에 따른 결과는 본인의 책임입니다. 자세한 내용은 면책 조항을 확인해 주세요.
참고
1. Cloudflare 공식 IR (2026.2.10) "Cloudflare Announces Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Financial Results" https://www.cloudflare.com/press/press-releases/2026/cloudflare-announces-fourth-quarter-and-fiscal-year-2025-financial-results/
2. CNBC (2026.2.11) "Cloudflare rises 5% as AI agent wave led by viral Moltbot boosts security demand" https://www.cnbc.com/2026/02/11/cloudflare-net-q4-earnings-2025.html
3. FinancialContent (2026.3.6) "Palantir Shares Surge as 'AIP Bootcamp' Strategy Cementing Dominance in Enterprise AI" https://www.financialcontent.com/article/marketminute-2026-3-6-palantir-shares-surge-as-aip-bootcamp-strategy-cementing-dominance-in-enterprise-ai
4. Arm Newsroom (2026.2.4) "Arm delivers fourth consecutive billion-dollar revenue quarter" (Q3 FY2026 Results) https://newsroom.arm.com/news/arm-q3-fye26-results
5. Motley Fool (2026.2.10) "Arm Stock Rises on Accelerating AI Revenue, But a Big Risk Remains" https://www.fool.com/investing/2026/02/10/arm-stock-rises-on-accelerating-ai-revenue-but-a/
6. Intellectia (2026.1 / 2026.2) "Palantir Stock Price Forecast 2026" https://intellectia.ai/blog/palantir-stock-price-forecast-2026
'종목리서치' 카테고리의 다른 글
| [종목리서치] 네비우스 그룹 투자 포인트 — 엔비디아·메타 계약 이후 지금 들어가도 될까? 나혼자만 알고 싶던 종목 (0) | 2026.03.17 |
|---|---|
| [종목리서치] 한화에어로스페이스, 솔직히 살걸 후회됩니다 — 우크라이나부터 이란 전쟁까지 주가 흐름 총정리 (0) | 2026.03.12 |
| [종목리서치] AVAV 실적 D-4 — 이란 수주는 반영됐을까, SCAR 리스크는 어떻게 볼 것인가 (0) | 2026.03.06 |
| [종목리서치] 엔비디아 공급망 수혜주 : 셀레스티카(CLS) – 110달러에 사서 350달러까지, 급락 후에도 안 파는 이유 (0) | 2026.02.01 |
| [종목리서치] 아이온큐 46% 폭락, 왜 아직 안 팔고 있나 (0) | 2026.01.29 |
