저는 테슬라 주식도 있지만, 테슬라 레버리지도 들고 있습니다. 90%상승했던 주식이 이번에 처음으로 마이너스까지 내려갔습니다. 근데 팔지 않았습니다. 이번 주말 일론 머스크가 테라팩 프로젝트를 발표하면서 3월 23일 주가가 3.5% 올라 380달러대로 마감했습니다. 다시 플러스가 됐어요. 운이 좋았다고 할 수도 있겠지만, 팔지 않은 이유가 있었습니다. 레버리지를 들고 마이너스를 버티는 건 정말 불편한 경험이에요. 근데 기준을 미리 잡아두지 않으면 그 불편함이 판단을 흐립니다. 오늘은 그 이유와 테라팩이 왜 특별한 기술인지 정리해봤습니다.
테라팩이 뭔지부터 — 왜 이게 특별한가
테라팩은 테슬라가 스페이스X, xAI와 함께 텍사스 오스틴에 짓겠다고 발표한 250억 달러짜리 반도체 공장입니다.
목표가 연간 1테라와트의 연산 능력을 생산하는 겁니다. 지금 전 세계 파운드리에서 나오는 연산량이 연 20기가와트 수준인데, 테슬라가 혼자서 그 50배를 얘기하고 있는 거예요. 로봇 수억 대, 자율주행 차량 수천만 대가 동시에 돌아가려면 그만한 연산이 필요하다는 논리입니다.
진짜 특별한 건 공장 구조입니다. 지금 업계 표준은 이렇습니다.
엔비디아 같은 회사가 설계를 마치면 외부 마스크 업체에 발주하고, 4~8주 기다리고, TSMC 같은 곳에서 웨이퍼를 만들고, 결과를 받아서 다시 설계를 고칩니다. 이 한 사이클이 반년 가까이 걸려요. 머스크는 이걸 한 건물 안에서 며칠에서 수주 단위로 압축하겠다고 했습니다.
설계, 마스크 제작, 공정, 테스트, 수정이 전부 한 지붕 아래서 돌아가는 구조예요. 세계 어디에도 없는 방식이라고 본인도 인정했습니다.
여기에 AI가 결합됩니다. 칩을 실제로 만들어보고, 그 결과를 AI가 학습해서 다음 설계에 바로 반영하는 루프입니다. 컴퓨터 시뮬레이션이 아니라 실제 실리콘에서 반복하는 거예요. 이 빠른 피드백 루프가 돌아가면 반도체 설계 속도가 지금과 차원이 다르게 빨라질 수 있습니다. 머스크가 "AI가 AI 칩을 설계하고 그 칩이 더 나은 AI를 돌리는 구조"라고 한 게 이겁니다.
칩 로드맵 — AI5부터 D3까지
테슬라 칩 로드맵도 이번에 구체화됐습니다. AI5 칩은 옵티머스 로봇과 사이버트럭에 들어갑니다.
AI6부터 옵티머스에 본격적으로 탑재되고, 3월 19일 머스크가 AI6 설계 확정을 올해 12월에 하겠다고 밝혔거든요.
삼성이 2027년 하반기 양산 예정이에요. 그리고 D3 칩부터는 스페이스X가 본격 개입합니다. 머스크의 최종 그림은 우주 AI 데이터센터입니다. 지상 20%, 우주 80%의 연산 구조를 만들겠다는 거예요. 지구에서 부지 확보와 규제 문제를 피하고, 궤도를 층층이 써서 공간 제약을 없애겠다는 논리입니다. (이건 진짜 머스크라서 가능한 아이디어고, 머스크라서 실현될 거 같습니다)
리스크는 있습니다 — 솔직하게 씁니다
테슬라를 계속 들고 가는 이유를 썼으니, 리스크도 같이 써야 합니다. 2025년 연간 매출이 전년 대비 3% 감소했습니다. 자동차 매출은 10% 줄었어요. 올해 캐팩스 가이던스가 200억 달러 이상인데, 여기에 테라팩 250억 달러까지 더해지면 현금 소모가 빠르게 늘어납니다. 2025년 말 현금이 440억 달러였는데, 이 속도면 추가 자금 조달이 필요할 수 있습니다. 실제로 테슬라 10-K에 "추가 자본 조달을 결정할 수 있다"는 문구가 들어있어요. 43명 애널리스트 기준 평균 목표가가 408달러인데, 15명이 강력 매수, 9명이 강력 매도, 17명이 중립입니다. 지금 주가 대비 3% 상승 여력밖에 안 된다는 거예요.
그럼에도 제가 들고 가는 이유는 하나입니다. 테슬라가 자동차 회사냐 AI 회사냐의 질문에서, 저는 AI 회사라고 봅니다. 테라팩, 옵티머스, FSD, 사이버캡이 다 연결되는 그림이 보이거든요. 지금 주가에는 자동차 판매 부진이 반영됐지만, 이 AI 로드맵이 실적으로 나오기 시작하면 얘기가 달라집니다. 물론 그게 언제냐가 문제입니다. 레버리지를 들고 있는 만큼 변동성이 크다는 걸 알고 있습니다. 그래서 더 기준이 중요합니다. 테슬라 자동차 매출이 2분기 연속 줄어드는 게 확인되면 그때 비중을 다시 생각해보겠습니다.
이 글은 2026년 3월 24일 기준 개인 분석이며, 투자 권유가 아닙니다. 테슬라는 제가 직접 보유 중인 종목이며, 레버리지 포지션도 포함되어 있습니다. 투자 판단과 그에 따른 결과는 본인의 책임입니다. 자세한 내용은 면책 조항을 확인해 주세요.
참고
1. The Motley Fool — Stock Market Today March 23: Tesla Rises on Joint Venture Plans to Build a Semiconductor Plant (2026.3.23)
https://www.fool.com/coverage/stock-market-today/2026/03/23/
2. 24/7 Wall St. — Tesla's Terafab Could Be the Game-Changer That Recharges the Stock (2026.3.19)
https://247wallst.com/investing/2026/03/19/teslas-terafab-could-be-the-game-changer-that-recharges-the-stock/
3. Electrek — Tesla Terafab plans point to inevitable capital raise (2026.3.17)
https://electrek.co/2026/03/17/tesla-tsla-terafab-capital-raise-secondary-offering/
4. FinancialContent — As Tesla Gears Up to Launch Terafab, Is TSLA Stock a Buy? (2026.3.18)
https://markets.financialcontent.com/stocks/article/barchart-2026-3-18-as-tesla-gears-up-to-launch-terafab-is-tsla-stock-a-buy